对美元汇率大涨超2000个基点人民币为何走强？

从25日晚8点到27日上午10点，不到48小时，离岸人民币对美元即期汇率从最低点7.3748开始强劲反弹，最高点升至7.1636，涨幅达2112个基点。同样，最近三个交易日，在岸人民币对美元即期汇率上涨超过1400个基点。

哪些因素促成了人民币对美元汇率的走强？仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞云表示，人民币汇率走强的主要外因是市场对美国经济复苏放缓的担忧，导致美元指数退出。政策因素是跨境融资宏观审慎调整参数上调，释放了监管部门的引导信号，缓解了投资者的担忧。

从更长期、基础和内在因素来看，庞云认为，市场进一步消化了中国宏观数据中反映出来的经济企稳回升、有效需求继续回升、扶持政策有效落实、政策措施释放效率持续发力、市场主体内生增长动力增强等积极信息。

国泰君安国际首席经济学家周浩指出，7.23至7.25的技术位置对人民币汇率非常关键。一旦突破，意味着上方贬值空间可能进一步打开。最近，央行也采取了一些行动来试图支持人民币汇率，包括提高外汇储备和跨境融资的宏观审慎参数。虽然之前效果并不显著，但随着外围市场欧元的走强，离岸人民币也一扫阴霾，迅速走强。

在周浩看来，人民币汇率对其他人民币相关资产的影响是巨大的。“因此，保持汇率基本稳定、防止预期失控的重要性不言而喻。从这个角度来说，避免悲观情绪的过度蔓延是金融监管中的一个重要考虑。”

他提到，从宏观角度来看，金融体系的稳定是重中之重。过去的经验表明，金融市场之间存在显著的传导效应。为了确保金融体系的稳定，中国银行需要密切关注外汇市场，及时采取措施防止不必要的市场波动。“我们可以预期的是，虽然短期内人民币汇率仍会有一定幅度的波动，但人民币贬值很难失控。”

人民币未来走势如何？庞义认为，考虑到中国复苏发展趋势持续，繁荣程度保持在较高水平，国际收支和跨境资本流动保持稳定，叠加的金融风险总体上有所收敛，金融体系总体稳定，金融市场运行平稳，金融业韧性不断增强，预计人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定、人民币长期走强、人民币资产吸引力不断增强的趋势不会改变。

"一般来说，汇率是多种因素综合作用的结果."周浩表示，一方面，美元指数在长期走强后，大概率会出现一定程度的调整，这对于缓解许多其他非美货币的压力仍然至关重要。对于人民币汇率来说，最重要的节点是保持预期的稳定，一些具体的点和区间还是很重要的。

周浩说，从基本面来看，一方面，中国保持了经常账户盈余，同时，对一篮子货币保持了强劲的汇率。与此同时，衍生品市场表现出更加理性的预期。因此，从中期来看，人民币汇率将保持基本稳定。

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