苹果估值接近触顶？KeyBanc发出唱衰之声

KeyBanc Capital Markets将苹果公司评级从“增持”下调至“与行业持平”，称苹果股价估值接近历史最高水平，但销售增长可能放缓。分析师布兰登·尼斯佩尔在一份报告中写道，在消费者支出放缓的情况下，iPhone的升级周期充满挑战，“美国市场的销售可能会陷入困境”。此外，“国际市场再加速增长的预期可能过于激进”。

今年以来，苹果股价仍上涨了33%，不过由于对高利率的担忧引发了科技股抛售，苹果股价已从7月份的历史高点回落了12%以上。上个月推出的新款iPhone并不令人意外，这对重新点燃涨势没有什么帮助。尼斯佩尔写道，虽然iPhone 15 Pro Max的早期需求好于预期，但这似乎反映了用户从iPhone 15 Pro转向iPhone 15 Pro Max的情况。这位分析师表示，尽管这将有助于提高平均售价，但对整体销量的影响不大。

尼斯佩尔表示，尽管其核心产品的前景不佳，但从历史收益和现金流倍数来看，苹果股价仍较纳斯达克指数有很大的溢价。他补充称，要证明苹果的估值水平是合理的，投资者需要将苹果的估值达到“接近峰值”与苹果的增长前景会改善向匹配。

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